帕雷托高原

巴菲特投資方向已過時，但巴菲特投資哲學永存。 在科技爆炸的時代只有結合價值的觸覺與科技的前瞻性才可能有巴菲特式的成功！ 1.香港走向日本式衰退 香港情況與20年前日本相似，同樣是面臨人口急速老化的已發展國家，比日本幸運一點的是香港有源源不絕的新移民補充勞動人口。但新加入的人口卻多數是非專業人員，只能補充低階勞動力。20年後，與今天相同數量的勞動人口要供養多一倍數量的老年人了。 香港政府不思進取，思維停留在發展舊產業，在創新科技上仍是空口講白話。今天是一個科技時代，一個地方不發展科技將會令效率低下，慢慢失去競爭力。今天連內地人來香港都抱怨香港科技落後，生活不方便，與20年前差不多。如果情況持續，香港將會失去國際金融中心的地位。 香港現在最大的優勢是有一套完善的法律，和尊重法律的人。但情況已經溫水煮蛙地出現變化。香港慢慢成為沒有特別的中國城市，但科技卻落後於中國大陸，結果可能會淪為二線城市。 香港人同樣唔爭氣，只顧吃喝玩樂，不學無術。甚至還對香港人的身份抱有一份無知的優越感。其實大多數香港人面對世界毫無競爭力可言。現在的國際企業會傾向聘請內地人多於香港人，一來熟悉中國市場，二來很多內地大學畢業生才能的確在港人之上。 現在香港還有一點前人留下的優勢，未來十年會是優勢用盡之時，到時香港將會面對前所未有的衰退。 2.中國 樓市泡沫爆破 中國家庭債務佔gdp比例已超過60％，增長速度高，多數來自樓宇按揭，如趨勢持續，泡沫很可能３年內爆破。美國加息縮表，加上中國股市不穩定對對中國樓市做成額外的風險。 3.B itcoin millionaire一詞的出現 比特幣很可能升到過百萬港元一枚，甚至可達過百萬美元。到時會出現bitcoin millionaire一詞,即持有一枚比特幣已經是百萬富翁了。 到時財富將會重新洗牌，資金由實體經濟流入虛擬經濟，對科技觸覺不敏感的一群舊世界富人的財富將會受到衝擊，而前瞻性強的人將獲得財富。 4.區塊鏈時代開始 區塊鏈技術將在未來10年漸趨成熟，大規模應用，情況模似互聯網和行動互聯網的興起。 首先衝擊的行業會是傳統金融機構。 5.   3D打印 2014年有過一次3D打印泡沫，相關科技公司被炒起，其後打回原形，因為當時3D打印技術未足以大規模應用。這十年將會是3D打印成熟之時，當３Ｄ打印...

大眾對樓市的預測存在兩大致命的謬誤。第一，跟據以過去多年的現象去預測將來，因而作出樓市長遠只升不跌的預測。其實過去的現像跟未來沒有必然關系。每一年都是獨立的一年，作出預測時所有可能性必須重新考慮。第二，單憑一兩個因素就貿然判斷樓市的趨勢，因此很多人去預測樓市都單憑人口增長令需求上升而土地不足令房屋供不應求去作出預測。實際上要預測樓市需要考慮多種因素，包括：市民收入中位數，人均收入，人口增長率，人口結構的變化，市場資金的流動性，息率，市場情緒等等。預測樓市所需的相關數據大都能從人口普查中得知。因此科學地預測樓市趨勢其實沒有想像中的難。 我認為香港樓市十年內即將進入下跌趨勢，而且很可能從此一蹶不振。以下是我的論點。 遠因： 1.購買力已到強弩之末 首先從自住用家開始分析。2016年香港 有384萬在職人 士，其中 收入高於2萬元的20-49歲在職人士有97.6萬人，以現時樓價，月入2萬以下極難憑自己的力量供樓，所以符合供樓條件的人口已經少至這97.6萬人。（時間有限，我不打算太嚴謹地把家庭為單位的人分開計算了，直接粗略地假設個人收入2萬元為供樓的基礎條件） 以上只計到供樓能力，遠未計算支付首期的能力。要全憑自己實力儲到首期的話就要從這 97.6萬人中排除 30歲以下的人了。之後還要計及原本有屋住而不用買樓的人（與父母同／有公屋／與人合租），估計會買樓的人只有50萬。由於大多數買樓的人都是結婚後以家庭為單位買入的，所以住屋需求又再減半，估計只有25萬單位需求，25萬人中不知有多少已在供樓。 父母幫忙支付首期己成新常態，但不要高估父母輩的財力，現時80後的父母已進入退休潮，90後的父母也開始進入退休年齡。而8,90後的父母一代人已經是最後一批香港經濟起飛時代掘起的人，他們有極好的機遇，工作條件好，薪酬高，收入穩定及受益於樓價上升的財富效應。但退休後除財務自由者外，大部分退休人士都是以退休金，子女供養及政府津貼過活，情況由每月製造現金流轉向為每月消耗儲蓄。大部分人在為子女支付首期後難以協助子女供樓。 其實再想深一層，要父母出手資助子女買樓已經是件荒謬的事情，以前的人可以憑自己的收入買樓，然後供大約十年，供樓時香港經濟成長，收入隨時間上升所以愈供愈輕鬆，樓價上升後成為所謂的富人。現在的社會新鮮人卻要上一代人協助才能買樓，而且工作不及前人穩定，供樓時要每...

比特幣經常面對無知大眾的批評。其中最常見的是比特幣無中生有，只是一堆網絡上的數字。但批評者是否意識到法定貨幣也是無中生有的呢，由上世紀美元取消金本位制開始美元就成了一張空頭資票，美元的價值是透過大眾對美國政府的信任而產生的。當未來有一天大眾對發行者失去信心，法幣也有機會變得一文不值，委內瑞拉就是典型例子。大眾對比特幣的另一個指控是國家不認可其合法地位甚至出手打壓會令比特幣失去價值。但這些指控全因為無知的人無法理解去中心化這一概念，其實要打壓比特幣的唯一方法就只有切斷互聯網。這裡我就不多再深入說明比特幣了。因為文章重點是比特幣的前景，如對比特幣的原理有興趣可以自行上網搜查，幾個小時內就可以撤底理解。 重點來了，比特幣由2013年至今（2017年10月）已上升了50倍，現價已超過＄5000美元，到底還有多大的成長空間？以下是本人的一點粗略計算。分析純屬本人的大膽假設，如果結果有大差距，歡迎大聲恥笑。 估算方法一: 比特幣擁有許多黃金的特性，包括價值的儲存，供應的有限性，交易媒介。雖然缺少黃金作為首飾和工業原料的用途，但在交易方便性卻遠遠超越黃金。因為比特幣與黃金有很多共通點所以被稱為數位黃金。因此方法一以比特幣取得黃金一半市值為前設。為方便計算我會忽略通脹。 ２０１７年世界黃金總市值： 　　　$7,000,000,000,000　（7萬億美元） ２０１７年１０月比特幣總市值： 　$94,000,000,000　 （940億美元） 假設最終比特幣可以搶走黃金的一半市值比特幣的成長率: 7,000,000,000,000*50%/94,000,000,000 = 37.2倍 到時每一顆比特幣的價格: 約200000 USD 估算方法二: 我相信價值由實體經濟流入虛擬經濟是不可避免的，這次會以世界１０％ＧＤＰ流入虛擬經濟及比特幣在加密貨幣之間的激烈競爭中最終仍能保持１０％的市佔率為前設。 2014年世界總GDP107.5 trillion USD ，為方便計算我會直接用2014年數據同時忽略通脹。 若最終世界GDP有10%流入加密貨幣即有10.7 trillion USD 流入 如果比特幣市佔率為10% (現時是53.8%) 即比特幣總市值= 1,000,000,000,000 USD 比特幣的成長率:1,000,000,000,000/94,00...